اقتصاد ایالات متحده در ماه مارس نزدیک به نیم میلیون شغل ایجاد کرد. میانگین صنعتی داوجونز ۶ درصد بالاتر از رکورد اش است و خانواده های ایالات متحده تقریباً ۲.۵ تریلیون دلار پس انداز اضافی در طول همه گیری ذخیره کرده اند. با این حال، با وجود همه اخبار خوب، پیش‌بینی‌ها درباره رکود قریب‌الوقوع در وال استریت در حال افزایش است. سرمایه گذاران میلیاردر، مقامات سابق فدرال رزرو و اکنون حتی بانک‌های سرمایه گذاری بارها هشدار داده اند که اقتصاد ممکن است در سال ۲۰۲۳ با مشکل بزرگی مواجه شود.

چه چیزی باعث پیش‌بینی‌های بد اقتصادی شده است؟

آیا تاریخ تکرار خواهد شد؟

برای برخی افراد، این موضوع یک مقایسه تاریخی است. لارنس سامرز، وزیر سابق خزانه داری آمریکا در مقاله اخیر واشنگتن پست خاطر نشان ساخت که شرایط اقتصادی کنونی به طور غیرقابل انکاری نشان دهنده دوره‌های پیش از رکود قبلی در تاریخ ایالات متحده است. سامرز نوشت: «در ۷۵ سال گذشته، هر بار که تورم از ۴ درصد بالاتر رفته و بیکاری به زیر ۵ درصد رسیده است، اقتصاد ایالات متحده در عرض دو سال وارد رکود شده است».

امروز، نرخ تورم ایالات متحده حدود ۸٪ است و نرخ بیکاری در ماه مارس تنها ۳.۶٪ کاهش یافته است. در نتیجه، سامرز اکنون ۸۰ درصد احتمال رکود اقتصادی ایالات متحده را تا سال آینده پیش بینی می کند.

وارونگی منحنی بازده

گری پژئو، رئیس بخش درآمد ثابت در بخش ثروت خصوصی ایالات متحده CIBC، به مجله فورچون گفت که او معتقد است اکثر پیش‌بینی‌های رکود فعلی ناشی از «سیگنال‌های بازار» هرچند کوتاه مانند وارونگی اخیر منحنی بازده است. پزگو استدلال می‌کند که افزایش قیمت کالاها، تصمیم فدرال رزرو برای افزایش نرخ بهره و تاثیرات جنگ در اوکراین بر رشد اقتصادی جهانی اخیراً باعث صاف‌تر شدن منحنی بازدهی شده است. اما هنگامی که این منحنی معکوس شد، ترس از رکود بوجود آمد.

به هر حال، وارونگی منحنی بازده که در آن بازده اوراق قرضه دولتی کوتاه مدت دو ساله از اوراق قرضه بلندمدت ۱۰ ساله دولتی پیشی می‌گیرد – هر رکودی را از سال ۱۹۵۵ تنها با یک سیگنال نادرست در آن زمان پیش‌بینی کرده است. بازه زمانی متوسط ​​برای رکود پس از منحنی بازده معکوس می شود: بین ۶ تا ۲۴ ماه – از این رو، تمام پیش بینی های رکود تا سال ۲۰۲۳ بدین صورت خواهد بود.

با این حال، این کارشناس گفت که در حالی که در ماه‌های اخیر با چشمک زدن سیگنال‌های بازار، احتمال رکود اقتصادی افزایش یافته است، CIBC هنوز رکود را به عنوان «مسئله اصلی» پیش‌بینی نمی‌کند.

تورم، جنگ و کندی رشد اقتصادی

سایر بانک ها چندان خوشبین نیستند. اقتصاددانان دویچه بانک اکنون شاهد رکود اقتصادی در پایان سال ۲۰۲۳ هستند زیرا تورم بیشتر افزایش خواهد یافت. تیم دویچه بانک به رهبری دیوید فولکرتز-لاندو، اقتصاددان روز سه شنبه نوشت: دو شوک در ماه‌های اخیر، جنگ در اوکراین و افزایش تورم در ایالات متحده و اروپا، باعث شد تا پیش بینی خود را برای رشد جهانی به طور قابل توجهی کاهش دهیم. ما اکنون در حال پیش بینی یک رکود ظرف دو سال آینده در ایالات متحده هستیم.

اقتصاددانان بر این باورند که جنگ در اوکراین زنجیره تامین جهانی را دچار اختلال کرده و قیمت کالاها و هزینه های انرژی را در ایالات متحده و اتحادیه اروپا به طور چشمگیری افزایش داده است. پیش‌بینی‌های اخیر تولید ناخالص داخلی از سوی هیئت کنفرانس همچنین به ترس از احتمال وقوع رکود در آینده نزدیک منتهی شده است. در حال حاضر انتظار می رود رشد تولید ناخالص داخلی واقعی ایالات متحده در سه ماهه اول سال ۲۰۲۲ به نرخ سالانه ۱.۷ درصد کاهش یابد، در حالی که رشد سالانه ۷ درصدی در سه ماهه چهارم سال ۲۰۲۰ مشاهده شده است.

آیا فدرال رزرو می تواند ناجی باشد؟

برای سایر پیش بینی‌کنندگان اقتصادی، فدرال رزرو کلید پیش بینی رکود قریب الوقوع است. از زمان شروع همه‌گیری، بانک مرکزی از اقتصاد ایالات متحده با حفظ نرخ‌های بهره نزدیک به صفر حمایت کرده است که به افزایش وام‌دهی کمک نموده است. همچنین بازارهای بدهی ایالات متحده را پر از پول نقد کرده است تا فعالیت اقتصادی را از طریق یک سیاست پولی غیر متعارف به نام تسهیل کمی (QE) تحریک نماید.

اکنون، با کاهش محدودیت‌های همه‌گیری و رسیدن تورم به بالاترین حدی که در چهار دهه گذشته دیده نشده است، فدرال رزرو با کار سختی مواجه است: تضمین فرود به اصطلاح نرم برای اقتصاد ایالات متحده. هدف افزایش نرخ بهره و پایان دادن به QE به منظور کاهش رشد اقتصادی و مبارزه با تورم است – همه اینها باید بدون ایجاد رکود صورت بگیرند.

اسطوره سرمایه‌گذاری، کارل آیکان – بنیانگذار و رئیس شرکت ایکان اینترپرایز که دارای ثروتی بیش از ۱۵ میلیارد دلار است – در مصاحبه‌ای در ماه مارس گفت که معتقد است فدرال رزرو برای این کار مناسب نیست. ایکان گفت: “من واقعا نمی دانم که آیا آنها می توانند فرود نرم را مدیریت کنند یا خیر. من فکر می کنم یک فرود سخت وجود خواهد داشت.”

این میلیاردر اکنون بر این باور است که اقتصاد ایالات متحده تا پایان سال آینده شاهد یک رکود “یا حتی بدتر” خواهد بود و اقتصاددانان دویچه بانک نیز موافق هستند.

منبع:marketwatch
مشاهده خبر