این روزها کاهش نرخ‌های بهره فدرال رزرو به یکی از مسائل مورد توجه بازارها تبدیل شده است. اما در صورت کاهش نرخ بهره، کدام بازارها سود خواهند کرد؟

به گزارش یاهوفایننس، با انتشار گزارش ماه آگوست اشتغال‌زایی آمریکا، بازارها به این باور رسیدند که کاهش نرخ‌های بهره فدرال رزرو اجتناب‌ناپذیر است. بازارها تقریبا مطمئن هستند که در ماه جاری (سپتامبر) نرخ بهره فدرال رزرو ۰.۲۵ درصد کاهش خواهد یافت و این در حالی است که برخی از احتمال کاهش ۰.۵ درصدی خبر می‌دهند.

معامله‌گران بازار سهام نیز امیدوارند که پس از یک تابستان متلاطم، این بازار با کاهش نرخ‌های بهره دوباره جان بگیرد. با این حال تحلیلگران وال استریت هشدار می‌دهند که کاهش نرخ‌های بهره، دست‌کم در کوتاه‌مدت، خبر خوبی برای بازار سهام نیست.

اد یاردنی، رئیس و تحلیلگر ارشد شرکت پژوهشی یاردنی در این باره گفت: بدون در نظر گرفتن کمبود نیروی کار در بازار آمریکا، ممکن است در پیش گرفتن سیاست تسهیل پولی (کاهش نرخ بهره) به بی‌ثبات شدن بازار سهام منجر شود. سیاست‌های ضدمهاجرتی دونالد ترامپ و پیر شدن جمعیت، بازار کار آمریکا را با کمبود روبه‌رو کرده است. به نظر ما با کاهش نرخ‌های بهره در ماه جاری، فدرال رزرو اقتصادی را تحریک می‌کند که نیازی به سیاست تسهیل پولی ندارد. در واقع، بدون در نظر گرفتن کمبود نیروی کار، تحریک اقتصاد آمریکا به خلق کارگران جدید منجر نمی‌شود.

یاردنی تاکید کرد: با توجه به افزایش بهره‌وری و پایین بودن نرخ بیکاری، تزریق نقدینگی اضافی، ریسک افزایش قیمت به دلیل ترس سرمایه‌گذاران (ترس از دست دادن سرمایه‌گذار) را تشدید می‌کند. در حالی که افزایش قیمت طبیعی باید بر اساس عوامل بنیادی باشد. چنین افزایش‌هایی معمولا با اصلاح‌های تند و سنگین همراه هستند.

یاردنی تنها کسی نیست که به تاثیر مثبت کاهش نرخ‌های بهره بر بازار سهام مشکوک است. استوارت کایزر، مدیر بخش استراتژی معاملات سهام آمریکا در بانک سیتی گروپ گفت: گزارش ضعیف ماه آگوست، سیگنال رشد منفی را به ما می‌دهد. این سیگنال، قوی‌تر از مزایایی است که برای کاهش نرخ بهره متصور شده‌اند. به بیان ساده، اگر روند استخدام کاهش یابد و نرخ بیکاری بالاتر برود، آنچه برای بازار سهام اهیمت بیشتری پیدا می‌کند، کاهش درآمدها و افت نرخ رشد اقتصادی خواهد بود نه کاهش نرخ‌های بهره فدرال رزرو.

در همین حال، تورستن اسلوک از شرکت آپولو با اشاره به نابوی مشاغل تحت تاثیر جنگ تعرفه‌ای ترامپ گفت که بخش‌های تولید، ساخت‌وساز، خرده‌فروشی و حمل‌ونقل بیشترین آسیب را دیده‌اند و رشد اشتغال در این صنایع منفی شده است.

بر این اساس، اگر وضعیت اشتغال بهبود نیابد و درآمد شرکت‌ها افزایش پیدا نکند، ممکن است کاهش نرخ‌های بهره فدرال رزرو تاثیر منفی بر بازار سهام داشته باشد.